SoftBank Group Corp. đang cử Giám đốc Tài chính Yoshimitsu Goto cùng các lãnh đạo cấp cao đến New York từ ngày 14 đến 17 tháng 9 để gặp gỡ các nhà đầu tư trái phiếu tại văn phòng của Citigroup. Trong bốn ngày làm việc này, các ngân hàng lớn bao gồm Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley sẽ đánh giá nhu cầu thị trường cho đợt chào bán trái phiếu bằng USD trị giá từ 10 tỷ đến 20 tỷ USD. Mục tiêu chính của đợt huy động vốn quy mô lớn này là nhằm hoàn trả khoản vay bắc cầu (bridge loan) trị giá 40 tỷ USD mà SoftBank đã thực hiện hồi đầu năm để tài trợ cho vị thế đầu tư của mình tại OpenAI.
Thực tế, SoftBank vẫn đang bị các cơ quan xếp hạng tín nhiệm phương Tây phân loại ở mức trái phiếu rác (junk bonds) – nhóm có độ rủi ro cao. Cụ thể, S&P Global Ratings duy trì xếp hạng BB+ với triển vọng tiêu cực, trong khi Moody’s xếp hạng Ba2. Bất chấp rào cản này, tập đoàn của tỷ phú Masayoshi Son vẫn quyết liệt vay thêm hàng chục tỷ USD để hiện thực hóa cam kết đầu tư tổng cộng khoảng 65 tỷ USD vào OpenAI, đổi lấy khoảng 13% cổ phần. Đây là một bước đi đầy mạo hiểm khi tổng nợ của tập đoàn hiện đã lên tới con số 135 tỷ USD.
Chiến lược nợ chồng nợ và canh bạc tất tay vào tương lai trí tuệ nhân tạo
Để duy trì dòng tiền khổng lồ cho OpenAI, SoftBank đang vận hành cùng lúc ba kênh huy động nợ song song một cách phức tạp. Ngoài kế hoạch phát hành trái phiếu tại Mỹ, vào ngày 4 tháng 9, tập đoàn đã định giá đợt phát hành trái phiếu bán lẻ trị giá 1.000 tỷ yên (khoảng 6,3 tỷ USD) tại thị trường Nhật Bản với lãi suất 4,75%. Đây là đợt phát hành trái phiếu bán lẻ lớn nhất từ trước đến nay của một công ty Nhật Bản, với mức lãi suất cao gấp đôi mặt bằng chung thị trường để thu hút nhà đầu tư cá nhân. Số tiền này được chỉ định rõ ràng cho các khoản đầu tư vào AI và hoàn trả các khoản nợ cũ đến hạn.
Cấu trúc tài chính của SoftBank hiện nay giống như một tòa tháp nợ được xếp chồng lên nhau. Khoản vay bắc cầu 40 tỷ USD, dự kiến đáo hạn vào tháng 3 năm 2027, đã thu hút thêm 21 bên cho vay mới tham gia, bao gồm các tổ chức lớn như First Abu Dhabi Bank, GIC của Singapore và Standard Chartered. Việc mở rộng danh sách chủ nợ và kéo dài thời hạn vay là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy một đợt IPO của OpenAI đang nằm trong tầm ngắm. Tuy nhiên, lịch sử từ Vision Fund với những thất bại tại WeWork hay Wag vẫn là lời nhắc nhở về rủi ro khi sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức cho các mục tiêu tăng trưởng nóng.
Đối với OpenAI, sự ổn định tài chính của SoftBank có ý nghĩa sống còn vì tập đoàn này đóng vai trò là nhà đầu tư mỏ neo trong các vòng gọi vốn lớn nhất. Các nhà đầu tư trái phiếu tại New York sẽ không nhìn vào những câu chuyện viễn tưởng về công nghệ mà tập trung vào câu hỏi cốt lõi: liệu SoftBank có đủ khả năng trả nợ hay không. Kết quả của đợt roadshow này sẽ phản ánh mức định giá thực tế của thị trường đối với các khoản nợ liên quan đến AI, thay vì chỉ là sự hưng phấn của các quỹ đầu tư mạo hiểm đối với cổ phiếu công nghệ.
Động thái huy động vốn rầm rộ của SoftBank cho thấy sự phụ thuộc lẫn nhau ngày càng chặt chẽ giữa các định chế tài chính truyền thống và các công ty công nghệ tiên phong. Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao khả năng xử lý nợ và kết quả kinh doanh của SoftBank là yếu tố then chốt để đánh giá rủi ro lan tỏa trong hệ sinh thái AI. Sự thành bại của ván cược 65 tỷ USD này không chỉ quyết định vận mệnh của tập đoàn Nhật Bản mà còn là bài kiểm tra quan trọng cho tính bền vững của dòng vốn nợ đang đổ vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo toàn cầu.
Liên hệ qua Zalo
