Tập đoàn quốc phòng Lockheed Martin ghi nhận khoảng 70% doanh thu đến trực tiếp từ chính phủ liên bang Mỹ. Tương tự, chương trình bảo hiểm y tế công cộng (Medicaid) đóng góp tới 75% doanh thu phí bảo hiểm của hãng Molina Healthcare, trong khi sàn giao dịch Coinbase vẫn đang chờ đợi Quốc hội hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản số (cryptocurrency). Đối với những doanh nghiệp quy mô lớn này, các quyết sách từ thủ đô Washington là một phần không thể tách rời trong mô hình kinh doanh.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ (midterm election) sắp tới có thể làm đảo chiều cán cân quyền lực. Nếu phe Dân chủ giành quyền kiểm soát một hoặc cả hai viện của Quốc hội Mỹ, họ sẽ có thêm đòn bẩy để khởi xướng các cuộc điều tra doanh nghiệp, thách thức các khoản chi tiêu công và đưa ra các điều kiện nhượng bộ lập pháp. Dù vậy, Tổng thống Donald Trump vẫn nắm quyền phủ quyết (veto power) cùng thẩm quyền sâu rộng đối với chính sách thuế quan (tariffs), vấn đề nhập cư và các quy định hành chính liên quan.
Hiệu suất lịch sử của thị trường dưới chính quyền phân chia quyền lực
Dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ thường vận hành tương đối ổn định khi Quốc hội rơi vào trạng thái phân chia quyền lực (divided government). Theo báo cáo phân tích từ ngân hàng Morgan Stanley, dưới các nhiệm kỳ tổng thống thuộc đảng Cộng hòa, chỉ số S&P 500 đã tăng bình quân 23% trong năm kế tiếp sau bầu cử giữa kỳ khi Quốc hội bị chia rẽ, so với mức tăng 16% nếu phe Dân chủ nắm quyền kiểm soát cả hai viện.
Nhiều chuyên gia tài chính nhận định thế bế tắc lập pháp (congressional gridlock) thường ngăn chặn các biến động chính sách quá đột ngột, tạo môi trường dễ đoán định hơn cho giới đầu tư. Tuy nhiên, bà Ariana Salvatore, Trưởng bộ phận nghiên cứu chính sách công Mỹ tại Morgan Stanley, cảnh báo: “Chúng tôi không cho rằng mô hình này sẽ hoàn toàn lặp lại ở thời điểm hiện nay, dù vẫn có nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường cổ phiếu Mỹ.”
Sức ép từ quyền điều tra và trát hầu tòa
Nếu giành quyền kiểm soát Hạ viện hoặc Thượng viện, các nghị sĩ đảng Dân chủ sẽ nắm giữ vị trí chủ tịch ủy ban và quyền ban hành trát đòi hầu tòa (subpoena power). Công cụ này cho phép các nhà lập pháp yêu cầu giải trình tài liệu nội bộ, triệu tập các giám đốc điều hành (CEO) ra điều trần công khai trước truyền hình quốc gia.
Thực tế cho thấy làn sóng này đã bắt đầu xuất hiện. Thượng nghị sĩ Richard Blumenthal, đại diện cấp cao của phe Dân chủ tại Tiểu ban Điều tra Thường trực thuộc Thượng viện Mỹ, gần đây đã yêu cầu các hồ sơ tài trợ dự án phòng tiệc Nhà Trắng từ một loạt tập đoàn công nghệ lớn bao gồm Cisco, Salesforce, ServiceNow và sàn tiền mã hóa Kraken. Theo các tài liệu do Washington Post công bố, cả Apple và Nvidia đều từng cam kết tài trợ 25 triệu USD cho dự án này.
Song song đó, Hạ nghị sĩ Jamie Raskin cũng yêu cầu thu thập thông tin liên quan đến các diện miễn trừ thuế quan, bao gồm các trao đổi thư từ của cựu CEO Apple là Tim Cook. Dù các khoản tài trợ hay liên lạc không đồng nghĩa với sai phạm pháp lý, việc bị kéo vào các cuộc điều tra của Quốc hội vẫn tạo ra áp lực truyền thông tiêu cực và rủi ro biến động ngắn hạn đối với giá cổ phiếu của doanh nghiệp.
Cắt giảm ngân sách Medicaid và bài toán ngành y tế
Quyền lực căn bản nhất của Quốc hội Mỹ vẫn là quyền quyết định ngân sách liên bang. Theo đánh giá từ tổ chức nghiên cứu phi đảng phái KFF dựa trên số liệu của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), đạo luật cắt giảm thuế và chi tiêu năm 2025 dự kiến sẽ giảm 911 tỷ USD chi tiêu cho Medicaid cho tới năm 2034. Cùng với việc áp dụng các điều kiện lao động bắt buộc đối với người thụ hưởng, ngân sách y tế các bang bị thu hẹp sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quy mô bao phủ bảo hiểm.
Trong hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), hãng Molina Healthcare xác nhận nguồn thu từ Medicaid đạt 32,2 tỷ USD, chiếm ba phần tư tổng doanh thu phí bảo hiểm trong năm 2025. Doanh nghiệp này cũng cảnh báo việc mất hợp đồng hoặc không thể tái ký hợp đồng với chính phủ theo các điều khoản có lợi sẽ tác động nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh. Các bệnh viện cũng đứng trước sức ép gia tăng về chi phí điều trị không được bồi hoàn khi số lượng người có bảo hiểm sụt giảm.
Triển vọng ngân sách quốc phòng và răn đe địa chính trị
Đối với nhóm công nghiệp quốc phòng, trọng tâm chú ý dồn vào danh mục khí tài quân sự mà Quốc hội sẽ phê duyệt cấp vốn. Nhà Trắng đã đề xuất gói ngân sách quốc phòng quốc gia trị giá 1,5 nghìn tỷ USD cho năm tài khóa 2027, tập trung bổ sung kho vũ khí, nâng cao khả năng sẵn sàng chiến đấu và phục vụ các chiến dịch quân sự liên quan đến khu vực Trung Đông. Ngoài ra, chính quyền Mỹ còn yêu cầu một khoản ngân sách bổ sung trị giá 87,6 tỷ USD cho năm tài khóa 2026.
Nếu kiểm soát Quốc hội, phe Dân chủ có thể đặt dấu hỏi về một số khoản chi tiêu liên quan đến các chiến dịch ở nước ngoài, đồng thời thúc đẩy việc viện trợ cho Ukraine. Mặc dù vậy, giới phân tích nhận định các chương trình lớn phục vụ chiến lược răn đe địa chính trị, hiện đại hóa kho vũ khí hạt nhân và phát triển hệ thống phòng thủ tên lửa vẫn sẽ nhận được sự đồng thuận lưỡng đảng (bipartisan consensus) mạnh mẽ.
Nguồn: CNBC
Hỗ trợ tư vấn, đào tạo và chuyển giao giải pháp AI cho cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức.
Liên hệ qua Zalo
